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　　在我国经济成份呈现出多元化态势的今天,不同经济主体在融资中应占据不同位置的问题没有得到很好解决,经济结构与金融结构的不对称、信贷结构与需求的不对称问题日益显露出来,以民营经济为主体的中小企业在融资体制中明显处于不利地位。因此要加快国有商业银行的改革,建立一个以国有商业银行为主,中小金融机构为辅的间接融资模式,在直接融资方面,应该为中小企业创造更有利的融资环境,同时还可以通过金融创新,进一步拓宽中小企业的融资渠道
　　
　　拓宽中小企业融资路径,需要从多方面加以考虑。
　　
　　一、间接融资路径
　　
　　我国现行的金融体系基本上以服务国有经济的国有银行为主,缺乏与中小企业配套的中小金融机构。在我国经济成份呈现出多元化态势的今天,不同经济主体在融资中应占据不同位置的问题没有得到很好解决,经济结构与金融结构的不对称、信贷结构与需求的不对称问题日益显露出来,以民营经济为主体的中小企业在融资体制中明显处于不利地位。因此要加快国有商业银行的改革,建立一个以国有商业银行为主,中小金融机构为辅的间接融资模式。
　　
　　1、拓宽国有商业银行融资渠道
　　
　　由于银行业的特殊性质,在近阶段还未建立起一个客户细分、市场细分明确的立体化、多层次的银行体系,国有商业银行*还占70%以上的情况下,中小企业的融资依然要依赖传统的国有商业银行。但要对国有商业银行进行制度创新。
　　
　　一是商业银行要辩证地看待大、中、小企业的关系。要以经营效益为准则,打破以企业规模、性质作为支持与否的框框,支持中小企业的合理资金需求,要遵循公平、公正和诚信原则,逐步提高对中小企业信贷投入的比重,调整国有商业银行的信贷政策,修改企业信用等级评定标准,为中小企业营造公平的贷款环境。
　　
　　二是要在商业银行的组织制度方面有所创新。现在,各国有商业银行总行已按*指导意见设立了中小企业信贷部,因而一级分行和作为基本核算单位的二级分行也应尽快设置专门的中小企业信贷机构,以制定和执行对本地区中小企业金融服务的策略、贷款运营与管理模式。同时,要改革现行的贷款审批程序,形成合理的制度安排,建立适合中小企业的授信制度政策和程序,并在年度信贷计划总盘子中确定一个批发贷款和零售贷款的合理比例,适当扩大二级分行用于中小企业的零售贷款的份额。
　　
　　三是商业银行应在加强防范金融风险的前提下,为中小企业的发展提供与之相适应的金融服务,使中小企业能够及时抓住稍纵即逝的发展机遇得到迅速发展。要针对中小企业的不同情况,采取不同的贷款办法。对一些规模相对较大、信誉良好的中小企业也可考虑建立主办银行制度,减少对客户的管理层次,简化审批程序,或实行先贷后审制度,适应中小企业资金"要的急、频率高"的特点,及时满足其合理的资金需要。
　　
　　四是可以尝试打开风险信贷渠道。商业银行应该划出一定规模的信贷资产,支持有市场前景的、高成长的、*中小企业,进行封闭运作,在控制风险的前提下,保证贷款本息,并通过合同约定持有借款人一定比例的干股、期股,可以享有其权益资本升值的股差,来补偿贷款的风险。
　　
　　2、建立中小金融机构,尤其是中小民营银行
　　
　　解决中小企业间接融资不足的问题,关键还是培养愿意为中小企业提供资金支持的民营金融机构,从而促进金融市场的公平竞争,促进国有金融机构的改革。当前和今后相当长一段时期内经济发展的主要动力之一,仍是大量的地方性中小企业。这些中小企业需要有人为其提供金融服务。然而,一方面,国内大银行由于机制的问题很难对它们提供这种服务；另一方面,境外大银行进入中国,也不会为地方性中小企业提供服务,而只有一大批地方性的中小民间金融机构,才能胜任这一工作,与地方性的中小民营企业共同成长。地方中小金融机构zui能较充分地利用地方（以至社区内）的信息存量,zui容易（成本低）了解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平,zui容易克服"信息不对称"和因信息不*而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。地方上的人们自然知道地方上谁的"生意好",谁比较讲信用,可以省去大量调研费用,也可减少审核批准程序,从而使金融业务的成本较低,服务价格自然也就可以较低,使供求双方都能发展。
　　
　　二、直接融资路径
　　
　　中小企业直接融资渠道可以概括为:债权融资、股权融资、风险投资与资产证券化。债权、股权融资是指企业通过发行债券、股票等方式募集资金。风险投资是指通过创建风险基金或称创业基金或风险投资公司,为中小企业特别是中小*融通资金。
　　
　　1、完善直接融资体系,建立公正开放、立体化、多层次的资本市场,为中小企业融资打开大门
　　
　　首先,不同规模的企业有不同资金需求。一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业,满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方式,以促进国民经济健康稳定的发展,所以应该尽快建立一个多元化的资本市场以适应不同发展规模的企业融资要求。
　　
　　其次、一个企业在不同的发展阶段,有不同的融资策略,在不同时期需要不同的资本市场来提供多样化的融资服务。这样不仅满足了企业发展中对资金的需求,也保证了社会资金的配置和利用。从成熟市场模式来看,一个完善的资本市场体系应包括主板市场、二板市场在内的多层次的资本市场体系,以满足没规模的企业和企业在不同成长阶段对融资的要求。
　　
　　2、利用创业投资和风险投资,促进中小*的发展
　　
　　利用创业投资和风险投资资金是促进*中小企业的培育和发展的重要融资路径。创业投资和风险投资的基本特征,一是投资周期长,一般为3至7年；二是除投入资金外,投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；三是投资者通过投资结束时的股权转让活动获取。由于中小型*的成长是一个漫长而风险的过程,其间又需要大量的资金投入。
　　
　　一般来说,个人没有能力提供企业发展所需的全部资金；而以债权债务形式存在的间接融资体制由于过于强调资金的安全性,也不可能对中小企业、尤其是*提供带有风险性的资金支持。而风险投资作为一种权益资本则可以为中小企业、特别是中小型*提供带有风险性的强有力的资金支持。
　　
　　另外,为了在扶持中小企业的同时也规避风险,或承担部分风险,可以创建专业的投资公司或设立风险创业基金。通过发展创业投资基金推动中小企业发展对我国经济发展有着至关重要的影响。投资基金作为一种新型金融中介机构,不仅能够为企业提供资金支持,更有能力依靠专家理财和咨询的优势,改善公司治理结构和管理水平,在创新型企业的组织结构、业务方向、财务管理、*班子等方面提供智力支持。从我国中小企业发展现状看,规范公司治理结构及财务制度与引进外部资金同样重要,利用投资基金可从两方面推动创新型中小企业发展。
　　
　　三、其他融资路径
　　
　　1、设立专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助
　　
　　这方面我们可以参照成熟市场的做法,设立政策性金融机构,为中小企业发展提供资金帮助。改善中小企业的信用环境和金融服务环境,包括建立合理的信用等级评定标准,建立适合的授信体制、政策和程序等等。拓宽金融服务渠道。传统的金融服务手段如租赁、承兑汇票、贴现、信用证等应该对中小企业开放。随着信息业的发展,银行在理财、外汇买卖、股本经营等方面也要着力提供金融服务。
　　
　　2、建立和健全对中小企业融资的信用担保体系
　　
　　中小企业融资的一个瓶颈是担保难。在发达国家信用保证制度是中小企业使用率zui高且效果*的一种金融支持制度。发达国家的政府部门虽然也为中小企业提供资金,但zui主要的形式还是提供担保支持。由此可见,政府不一定要大规模地参与中小企业的投资或借贷,而是以担保引导的形式,让中小企业在融资时多一份筹码,多一份依靠。融资问题的zui终解决还是要放给市场,放给银行家和股东。根据我国的实践,可以考虑建立分层次的政府支持小企业融资担保体系。
　　
　　我国小企业融资担保体系可设计为由国家的政策性担保机构、商业性担保机构和民间互助性担保机构共同组成。国家的政策性担保机构由城市地市级小企业融资担保机构和省级小企业融资再担保机构组成,并在此基础上组成全国性的小企业融资信用的再担保机构。城市小企业担保机构以辖区内小企业为服务对象,并向区县延伸分支机构；省级小企业担保体系则以地市小企业信用担保服务机构为服务对象,实行业务指导和监督,并提供再担保和强制再担保服务。
　　
　　作为国家的政策性担保机构,省级和城市小企业融资担保机构的资金来源主要由政府提供:一是财政预算拨款和政府投资；二是向社会公开募集资金；三是会员缴纳会费或认购股份；四是接受国内外有关机构、组织、企业和个人的捐赠；五是其它来源如出售国有企业所得、税收返还、担保资金增值等。国家小企业融资再担保机构资金来源由*财政在每年的*预算中编列,必须zui大限度保证有充足和稳定的担保资金。
　　
　　3、逐步放开民间借贷市场,拓宽民间融资渠道
　　
　　目前,民间借贷和私募活动在一些经济较活跃的地区仍比较多。这说明现有的融资体制既不能满足投资者的投资欲望,也不能满足融资者的资本需求。资金的供求双方只能自己开辟市场。对于民间进行的融资活动,不宜简单地禁止,而应加以规范,将其纳入正式的金融体系。通过对融资主体信用度、风险控制能力和还债能力的监管,既可将金融风险控制在一定程度之内,又能大大促进民营经济和我国资本市场的发展。
　　
　　另外,还有几种融资路径,如发展融资租赁业。租赁融资是现代中小型企业进行融资的一种新的发展渠道,西方发达国家25%的固定资产几乎都来自租赁。我国目前中小企业多数技术设备落后,又无自身积累且难以从银行获得贷款去更新,发展融资租赁业,企业就可以在资金短缺或不愿动用经营资金的情况下,添置或更新设备。
　　
　　再者,推行资产证券化,证券化是指政府设立的*和半*机构、商业银行、储蓄机构、财务公司等金融机构或生产贸易型公司将其所拥有的期限较长、流动性较差,但质量较好、收益稳定的金融资产（这里定义为住宅抵押贷款、信用卡应收款、汽车贷款、应收帐款、有价证券等任何能在未来产生现金流的收益权）经过一定组合,配以相应的信用担保,转变为可在金融市场上流动的证券的过程。
　　
　　资产证券化主要以发行债券或收益凭证的形式进行。但与一般的债券融资不同,在资产证券化中融资者将其一部分明确的金融资产出售或作抵押,而不是以整个融资者的资产、信用为担保。但证券化资产必须是收益大于成本,且能在未来可产生预测的稳定效益；再者,资产证券化还需要高资质的担保机构,完成信用增级以降低资产证券化的实际运作成本。（摘自上海证券报）