2023年以来，A股上市环境综合治理企业天源环保(全称“武汉天源环保股份有限公司”)动作不断。继业绩风波后，3月15日，其公开发布“创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)”，拟发行规模不超过10亿元。说明书中明确，本次募集到的资金净额将主要作如下分配：
3亿元用于孟州市污泥与固体废物资源化利用项目；2.5亿元用于获嘉县生活垃圾焚烧发电建设项目；8000万元用于建水县第二自来水厂及配套管网工程项目；5000万元用于长葛市城北污水处理厂及配套污水管网工程项目；5000万元用于鹿寨县城第一污水处理厂改扩建工程项目；剩余2.7亿元用于补充流动资金。
不难看出，天源环保此次募资重点集中在污泥及固废处置两个板块。其在申报稿中解释称，近年来，随着生态文明建设的深入推进及水资源对经济发展的制约愈发明显，垃圾焚烧发电、污泥处置、生活垃圾综合处置等领域快速发展。本次发行完成后，公司的产品结构将进一步丰富，整体业务规模也将有显著提升，并有望带来新的利润增长点。
受“无废城市”带动，污泥减量需求暴增
众所周知，污水处理行业普遍存在“重水轻泥”现象。直到近几年，随着污水处理厂数量及处理量增长，污泥产量上升趋势愈发明显，已经到了不得不重视的阶段。据机构统计，仅2020年一年，我国就已产生近7300万吨污泥，其中生活污泥及工业污泥分别占比近一半。以当前的增速预计，到2025年这一数字将突破一亿。
为扭转现状，《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》指出，到2025年，城市和县城污泥无害化、资源化利用水平进一步提升，城市污泥无害化处置率达到90%以上；“十四五”期间，新增污泥(含水率 80%的湿污泥)无害化处置设施规模不少于2万吨/日。
2022年开始，天源环保便积极向污泥资源化处置抛出“橄榄枝”，孟州市污泥与固体废物资源化利用项目便是在7月开工的。据悉，该项目是河南省补短板“982”工程的重大项目之一，总投资4.27亿元，总设计规模为日处理污泥与固体废物600吨，建成后将有效化解孟州市当前因污泥与工业固废制约经济发展的难题。
环保能源前景广阔，垃圾焚烧是重要切入点
2015-2021年间，我国城市生活垃圾清运规模持续增长，从1.91亿吨增至2.49亿吨。而目前，我国城市生活垃圾无害化处理方式主要有两种，即卫生填埋和焚烧。其中焚烧方式系最符合减量化、无害化和资源化要求的生活垃圾处理技术，是解决“垃圾围城”的有效抓手。
《城镇生活垃圾分类和处理设施补短板强弱项实施方案》中提出，将全面推进焚烧处理能力建设，生活垃圾日清运量超过300吨的地区，要加快发展以焚烧为主的垃圾处理方式，适度超前建设与生活垃圾清运量相适应的焚烧处理设施，到2023年基本实现原生生活垃圾“零填埋”。
天源环保亦表示，公司业务已经从初期专注于垃圾渗滤液治理，逐步延伸至高难度工业污水、发电厂循环排污水等高难度污废水治理行业。面对当前环保行业发展新特点，公司希望能够进一步丰富业务结构，增强核心竞争力和盈利能力。
目前，本次可转债发行方案及相关事项已经由公司第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十三次会议审议通过，并经公司2022年第七次临时股东大会审议通过。不过，本次发行尚需经深交所审核通过，并经中国证监会同意注册。
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