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　　1. 智洋创新（688191）：稳健增长，盈利领跑
 

　　智洋创新（688191）在2025年展现出稳健的增长势头，成为五家公司中唯一实现归母净利润盈利且保持两位数增长的企业。 全年实现营业总收入11.90亿元，同比增长22.62%；归母净利润6420.16万元，同比增长25.06%；扣非净利润5240.76万元，同比大幅增长35.95%。从业务结构来看，公司在电力领域的业务持续稳定增长，实现收入10.06亿元，同比增长25.52%；水利领域实现较快突破，收入9133.08万元，同比增长25.68%；轨道交通业务收入9153.52万元，与去年同期基本持平。值得关注的是，随着收入增长带来的规模效应逐渐显现，公司期间费用占营业收入比例同比下降5.02个百分点，精细化运营能力显著提升，为盈利增长提供了有力支撑。
 

　　2. 广电运通（002152）：龙头稳健，增收不增利
 

　　作为五家公司中营收规模最大的龙头企业，广电运通（002152）2025年营收突破120亿元大关，但面临“增收不增利”的阶段性挑战。 全年实现营业总收入120.68亿元，同比增长11.06%；归母净利润8.56亿元，同比下降6.91%；扣非净利润7.80亿元，同比增长3.45%。公司围绕“AI in all”战略，持续深化AI与解决方案的融合创新，积极拓展多元化应用场景与服务模式。值得一提的是，公司首次开展中期分红，派发现金红利4.22亿元，切实与股东共享发展成果。从盈利质量看，扣非净利润实现正增长，表明主营业务盈利能力依然保持稳健，利润下滑可能受到非经常性损益等因素影响。报告期末公司总资产297.20亿元，较期初增长5.79%，财务状况保持良好。
 

　　3. 云从科技（688327）：高速增长，亏损收窄
 

　　云从科技（688327）2025年营收增速领跑五家公司，亏损规模显著收窄，经营基本面呈现持续改善态势。 全年实现营业总收入5.01亿元，同比增长25.86%；归母净利润-5.45亿元，相较于去年同期的-6.96亿元，亏损规模明显收窄。公司坚定执行“AI基础设施+AI智能体”双轮驱动发展战略，积极响应国家“人工智能+”行动计划，受益于下游客户对智算中心建设及行业大模型应用需求的持续释放，算力基础设施业务与AI应用业务规模实现同步增长。公司在保持核心技术研发投入的同时，持续推进精细化管理与组织效能优化，期间费用同比有所下降，费用投入产出比进一步改善。不过，当前收入体量尚不能完全覆盖必要的研发投入，且处于拓展初期的算力建设业务因硬件外购成本较高导致综合毛利率偏低，对短期盈利能力仍形成一定压力。
 

　　4. 当虹科技（688039）：战略转型，大幅减亏
 

　　当虹科技（688039）2025年基于“AI多模态+空间视频+行业”战略框架持续推进转型，在计提大额减值的情况下依然实现大幅减亏，彰显经营韧性。 全年实现营业总收入3.49亿元，同比增长13.71%；归母净利润-8865.55万元，同比减亏13.25%；扣非净利润-1.03亿元，同比减亏4.11%。从业务进展来看，公司持续深化在智能网联汽车的布局，智能座舱业务实现显著增长；运用“AI大模型+超高清+空间计算+国产化”四维融合技术矩阵升级传媒文化业务，实现稳步增长；依托视频超级压缩与超低延时传输技术，在远洋船舶通信、卫星互联网等窄带场景广泛应用，BlackEye Vision机器人超远距离远程遥操系统实现从0到1的突破。值得重点关注的是，尽管受房地产市场下行影响，公司对所持投资性房地产计提减值准备约5000万元，但归母净利润仍实现较大幅度减亏，同时历史款项回收效果显著，经营质量稳步提升。
 

　　5.中科通达(688038)：主动收缩，减亏显著
 

　　中科通达2025年走出一条不同于其他公司的路径——通过主动收缩低质业务、聚焦软件核心能力，在营收下滑的情况下实现大幅减亏，展现战略取舍的勇气与成效。全年实现营业总收入2.63亿元，同比下降23.33%；归母净利润-398.02万元，相较于去年同期的-1810.29万元，大幅减亏78.01%；扣非净利润-670.69万元，同比减亏65.93%。从经营策略来看，公司一方面受客观环境影响，政府项目招投标及实施进度低于预期，同时主动缩减低质集成项目以控制风险，导致营业收入同比下滑；另一方面，公司持续聚焦软件业务的拓展与突破，纯软业务收入占比提升，业务结构优化带动综合毛利率水平提高。与此同时，公司通过优化组织机构、强化费用管控及提升运营效率等举措推动降本增效，期间费用同比下降；叠加积极推进应收账款回收工作，销售回款较去年有所增加，基于谨慎性原则计提的信用减值损失较去年同期减少。多重因素综合作用下，公司净利润实现显著改善。
 

　　从五家公司2025年的业绩表现可以看出，AI行业正经历从野蛮生长向精细化运营的深刻变革，战略选择成为决定企业命运的关键。智洋创新通过深耕电力、水利等垂直领域实现稳健盈利，广电运通凭借龙头地位和规模效应保持百亿营收，云从科技和当虹科技则在技术投入与亏损收窄间艰难平衡，中科通达以主动收缩低质业务换取经营质量改善。与此同时，高研发投入、长回款周期和资产减值压力成为行业共同的“三重门”，考验着每家企业的现金流管控能力。展望未来，行业分化仍将持续，智洋创新有望成为细分领域“隐形冠军”，广电运通将继续发挥规模优势，云从科技和当虹科技的关键在于何时跨越盈亏平衡点，中科通达的收缩策略能否转化为营收恢复性增长将接受市场检验。最终，能够在AI浪潮中穿越周期的，必然是那些商业模式成熟、垂直行业深耕、精细化运营能力突出的企业。
 

　　2025年的AI行业，既沐浴着“人工智能+”的政策暖阳，也经受着商业化落地的现实考验。五家公司的业绩快报，如同一面棱镜，折射出中国AI产业的多样面貌：有人已稳健盈利，有人在亏损中前行，有人正经历转型阵痛。无论处于何种阶段，一个清晰的共识正在形成：AI的故事不能只讲技术，更要讲盈利、讲现金流、讲可持续的商业模式。当潮水褪去，真正能够穿越周期的，一定是那些既能仰望星空、又能脚踏实地的公司。2026年，这场关于盈利能力的考验仍将继续。